Nel corso della settimana, l’attenzione dei mercati si è concentrata sull’allentamento delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e su toni più concilianti da parte della Federal Reserve. Il Presidente Trump ha attenuato le critiche verso Powell e aperto alla possibilità di una riduzione dei dazi imposti a Pechino, favorendo il rimbalzo degli indici azionari e il recupero del dollaro, che è sceso sotto quota 1,14 contro euro.

Sul mercato obbligazionario, i tassi si sono mantenuti relativamente stabili sia negli Stati Uniti che in Germania. Il rendimento del Treasury decennale ha oscillato intorno al 4,3%, mentre quello del Bund tedesco è rimasto in area 2,5%. Sul fronte domestico, i Titoli di Stato periferici hanno beneficiato del clima più disteso, con il rendimento del BTP decennale in calo al 3,78% e lo spread BTP-Bund tornato in area 120 punti base.

In Italia, il Tesoro ha annunciato i dettagli della nuova emissione del BTP Italia, che partirà il 27 maggio e si concluderà il 30 maggio. Il titolo, indicizzato all’inflazione italiana, avrà durata di 7 anni e riconoscerà un premio fedeltà dell’1% per chi lo deterrà fino a scadenza. Il tasso reale minimo annuo garantito verrà comunicato prima dell’avvio del collocamento.

Settimana positiva per i mercati globali, sostenuti dall’allentamento delle tensioni commerciali e da una serie di trimestrali solide negli Stati Uniti. In Asia, il focus resta sul settore tecnologico.

Nel comparto delle materie prime, l’indice Bloomberg Commodity si è mosso poco. L’oro, dopo essere balzato oltre i 3.400 dollari l’oncia a inizio settimana per l’effetto combinato delle tensioni rinnovate sui dazi e del calo del dollaro, ha corretto del -3% a metà settimana sulla scia delle aperture negoziali di Washington, per poi recuperare terreno sul finale. Il petrolio ha mostrato movimenti ampi, scendendo di oltre il 2% lunedì sull’ottimismo per i negoziati nucleari USA-Iran, rimbalzando il giorno successivo dopo nuove sanzioni americane, e tornando infine a indebolirsi in vista di un possibile aumento della produzione da parte dell’OPEC+.

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